我大談 Desmos，但原來有不少朋友不知道要如何才能買到 Desmos 的原生 token DSM，所以我寫了這篇教學。DSM 目前只能在 Cosmos 生態的去中心化交易所 Osmosis 交易，坊間已有不少內容是教你如何用 Osmosis 交易，本篇則會加入我個人從交易角度會注意的事，所以並不只應用到 DSM 上。

有關 Desmos，大家可以先看這《Forbole 及 Desmos 2023 台灣之行 - 問與答》的下半部份。

但各位務必要注意，我作為 Desmos 核心團隊成員，持有 DSM，所以有重大的利益衝突，本網站不提供財務建議，進行入任何加密貨幣的交易時，請注意當中涉及的風險。

好，現開始本次教學內容 🤓。

1. 首先要安裝及使用 Keplr 錢包，我就不詳細介紹了啦，DHK DAO 有片詳細介紹，大家稍移玉步：

2. 請萬分注意保管好助記詞。

Not you keys, not your coin。
Not you keys, not your coin。
Not you keys, not your coin。

請回看我們近兩年前的舊文《一定要保管好錢包助記詞》。

我們要擁抱 web3，擁抱 DeFi，就要學會使用非託管式的錢包如 Metamask 或 Keplr，自己保管助記詞，而不是全倚賴像 Binance 這類中心化交易所。

3. 將 OSMO 匯入 Keplr 錢包

你有了在 Keplr 的錢包地址，但沒有錢就買不到 DSM，在 Osmosis 上，最大流通性的錢就是 OSMO，OSMO 要在那裡買到？可以在幣安買，買完 OSMO 就錢幣安提取至你的 Osmosis 錢包地址。

你都可以用其他幣當錢用，相信第二選擇就是 ATOM，雖然 ATOM 在 Osmosis 上的流動性稍差於 OSMO，但 ATOM 在 Binance 上就遠較 OSMO 容易買到。如果你是用 ATOM，只需要在下圖選 Cosmos Hub，就可以進入你相對應的 ATOM 錢包地址，然後就從中心化交易所匯 ATOM 去就可以了。

4. 然後就上 https://app.osmosis.zone/?from=OSMO&to=DSM (留意看頁面右上角要登入及連結 Keplr)，就能交易 DSM。

5. 用 OSMO 或是 ATOM 買 DSM 好？

OSMO 在 Osmosis 上的流動性是最高的，所以通常交易配對主要的流動性都是在 OSMO 的那組，例如你去 https://info.osmosis.zone/token/dsm 頁面，就能看到 DSM/OSMO 的流動性 (liquidity) 是高於 ATOM/DSM。

這代表你用 OSMO 去買賣 DSM 時，你的交易成本是較少的，先不考慮上述兩個池的交易費用 (swap fees) 是不一樣 (#619 DSM/OSMO 是收 0.2%，#618 ATOM/DSM 是收 0.3% [1])，我就當兩者是一樣的，但除了 swap fees，你還有一個成本，就是 slippage。

我沒有詳細研究 Osmosis 上的 slippage 要如何準確計算，但我肯定是與 "price impact" 成正比，price impact 是這類dex 的特點，若你交易金額越大，對池的價格影響就越大，你就需要付上更大的交易成本來緩和價格影響，如下兩圖，同樣是買 $1,000 等值的 DSM，用 OSMO 及 ATOM 所產生的 price impact 是有分別的：

當你們細看，OSMO 組別的 price impact 1.481% 比 ATOM 組別的 1.959% 少了 24% 左右，這正正就是兩者 liquidity 的差異 ( $ 131.3K vs $ 98.8K)

[1] 我們在開始這兩個池時，當時 Osmosis 高層就是建議我們 DSM/OSMO 的一組收 0.2% swap fee，ATOM/DSM 的一組收 0.3%，他們沒解釋原因，我都沒有深究，現在回想，就是吸引人用 OSMO 來交易嘛！

6. 能不能用 OSMO 及 ATOM 以上的幣去買 DSM 呢？

可以的。你可以用 USDC.axl, DAI.axl 甚至是 LIKE 來買 DSM，但你就要因應情況多付 swap fee，例如你想用 LIKE 來買 DSM，介面上你是可以直接做，但背後系統其實是先將你的 LIKE 換為 OSMO (swap fee 0.2%)，然後就用該些 OSMO 換為 DSM (swap fee 0.2%)，所以你是付了 0.4% swap fee。至於 slippage，如我無估計錯，應該是只付一次，我估計就是以兩個池 (即 LIKE-OSMO 及 DSM-OSMO) 的較高者為準。

7. 若要思考一隻幣的未來，有好幾點可以想：

(現在開始，更多就是其他教學不會提及的，是一些非常純粹是我個人意見的東西。再次嚴重警告，加密貨幣風險非常大，我亦有重大利益衝突，所以大家務必要小心箇中的風險。)

項目方在搞甚麽？無論是開發工作還是推廣，他們以前做了甚麽，現在在做甚麽，未來會做甚麽？
他們說要做甚麽是一回事，他們有沒有能力做又是另一回事。他們有沒有甚麽往績？無論是開發還是推廣甚至是資本操作。
項目有沒有能力吸引鯨魚進場？鯨魚會考慮甚麽？
幣有甚麽投資者，他們持有多少？鎖倉期如何？鎖倉數目如何？
項目方有沒有誘因及財力回購該幣？

8. 有關 DSM 流動性

炒幣，不一定是指 DSM，而是包括其他幣，甚至是股市，大道理都是一樣的。幣價要升，其實就是看購買力多還是沽售力多。再回到 https://info.osmosis.zone/token/DSM 頁面：

大家看到 DSM 的流動性是 $116,837，代表甚麽呢，代表單一隻 DSM 的流動性目前是值 $116,837，亦即代表另一邊有同等價值的 OSMO + ATOM。現在 DSM 價格是 $0.0501，相當於目前有 116,837/0.0501 = 233.2 萬 DSM 在 Osmosis 上流通。

若 Osmosis 是採用 a*b = k 這公式 (我沒有查證，但估計大概是這樣)，假設 (i) 每次淨留入的 USD 等值是 $1,000 (ii) 每次 slippage 是 1% (iii) 期間造市商 (market makers, 在 dex 上即是在進行流動性挖礦的 liquidity providers) 沒有增加或減少流動性。我很粗略的計算是：

經過 100 個回合 (一回合是多長都值得思考，可以是一週，可以是一天，甚麽可以是一天之內有多過一個回合)，DSM 的價格就由 $0.05 升至 $0.172，期內就是累計有 $100K 的資本淨流入來買進 DSM。

留意，我指的是淨流入的資本，不是交易量。用上圖所示的過去 24 小時的交易金額 $5,666 計，假設其後的 100 天每天都是這個金額，100 天累計是 $566,666，這代表未來 100 天，有 $566,666 等值的錢主動買 DSM，但有同樣值 $566,666 的 DSM 被主動沽出。若要有 $100K 資本淨流入 DSM，就要有 $666,666 萬等值的錢主動買 DSM 才行。

(的確是非常粗疏的計算，不求精確，只求給各位一個概念)

所以，大家要思考的是主動買 DSM 的錢多些，還是主動沽出 DSM 的量多些，前者多過後者越多，DSM 幣價就升得越多，反之亦然。

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